Vestas tjente mere, men lå under analytikernes forventninger

Vestas offentliggjorde den 11. november 2026 sit regnskab for tredje kvartal. Driftsresultatet før særlige poster steg til 483 mio. euro, og driftsmarginen gik fra 7,8 til 8,5 procent på et år. Resultatet lå samtidig 43 mio. euro, eller godt 8 procent, under gennemsnittet af de 21 analytikerestimater, som Vestas havde samlet inden regnskabet.

Omsætningen steg 6 procent til 5.677 mio. euro. Analytikerne havde i gennemsnit ventet 6.004 mio. euro. For private aktionærer giver de to sammenligninger forskellig information: Vestas tjente mere på driften end i samme kvartal året før, mens både omsætning og driftsresultat landede under de offentliggjorte estimater. De estimater var opgjort den 26. oktober.

Årsskønnet har samme midtpunkt

Vestas indsnævrede sit skøn for årets omsætning fra 20–22 mia. euro til 20,5–21,5 mia. euro. Intervallet for driftsmarginen før særlige poster blev indsnævret fra 7–9 til 7,5–8,5 procent. Midtpunkterne er dermed fortsat 21 mia. euro og 8 procent. Samtidig satte selskabet forventningen til årets investeringer ned fra cirka 1,2 mia. euro til cirka 1 mia. euro.

Ledelsen begrundede de smallere intervaller med kvartalets udvikling og et bedre grundlag for at skønne over årets resultat. Ledelsen oplyste også, at højere driftsomkostninger på et europæisk havvindprojekt trak kvartalsresultatet ned. Årets endelige omsætning og margin afhænger stadig af fjerde kvartal.

Svagere pengestrøm og lavere ordreindgang målt i megawatt

Den justerede frie pengestrøm faldt fra 508 mio. euro til 99 mio. euro. Forskellen på 409 mio. euro viser, at selskabet havde væsentligt mindre likviditet til overs i kvartalet efter dets egen justerede opgørelse. Driftsmarginen beskriver derimod, hvor stor en del af omsætningen der blev til driftsoverskud før særlige poster.

Vestas fik bindende mølleordrer på 3.377 megawatt. Det var 27 procent mindre end året før og tæt på analytikernes gennemsnit på 3.388 megawatt. Ordreindgangen havde en værdi på cirka 4,1 mia. euro, mens gennemsnittet blandt de 15 analytikere, der havde givet et estimat i euro, var knap 3,6 mia. euro. Megawatt måler møllernes kapacitet. Beløbet måler kontrakternes værdi.

Ved udgangen af september havde Vestas en samlet ordrebeholdning på 77,9 mia. euro, heraf 42 mia. euro i forventede fremtidige indtægter fra serviceaftaler. Ordrebeholdningen siger noget om det arbejde, der ligger foran selskabet. Hvor meget arbejde der bliver omsat til indtægter og kontanter i de enkelte kvartaler, afhænger blandt andet af, hvornår kontrakterne bliver leveret og betalt.

Illustrationsbillede.